点击图片查看原图 我们知道，中国的股票市场从上世纪90年代初恢复设立发展到今天，有三个结构性问题长期存在，被广泛诟病。一是投资者的构成，我们是一个典型的散户市场，总市值中40%由散户持有，机构投资者不足20%；二是股市投资风格偏于短线、投机，导致非理性的大起大落，长期投资和价值投资理念至今无法成为市场主流；三是我们的投资者构成中最具中国特色的一点，“一股独大”的企业法人股东，目前持有40%的总市值。这个法人股东群体是与最初股份制改革的创始人企业(国企为主)相关，因而表现出中国语境下特有的“内部人控制”。这点与英美发达的资本市场不同，在华尔街没有这样的法人股东群体。英语语境下的内部人控制(insider control)是指独立于股东层面的管理层控制，而中国的内部人控制则是“一股独大”背景下的产物。
上述三个结构性问题，表现在公司治理上就是法人大股东控制上市公司的运行，却不太关心股价的涨跌。而散户和机构就沦为“被动投资者”，只能用“脚”投票。长线价值投资理念毫无用武之地，对上市公司的发展没有形成足够的市场压力。要解决上述三个结构性问题，需要很长的时间。
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